Notre gestionnaire de portefeuille senior, Gilles Bey, vous explique régulièrement ce qui préoccupe actuellement les marchés financiers. 

• Les marchés boursiers sont à la fête tandis que les marchés obligataires lancent des signaux d’alerte, et le détroit d’Ormuz reste en grande partie bloqué. Ces trois évolutions marquent actuellement l’environnement de marché et il est essentiel d’évaluer clairement leurs conséquences sur les portefeuilles d’investissement mixtes.
• La situation géopolitique fragile au Proche-Orient est au cœur de l’actualité des marchés. La guerre en Iran et le détroit d’Ormuz, dont le passage reste très restreint, maintiennent les prix de l’énergie à un niveau élevé. Les marchés obligataires appellent donc à la prudence. De nouvelles hausses des taux ne sont certes pas en vue, mais l’assouplissement attendu, en particulier aux États-Unis, devrait être retardé. L’environnement reste marqué par des taux «élevés pour longtemps». Les primes de risque en hausse pour les emprunts de longue durée montrent que les investisseurs anticipent des prévisions d’inflation élevées sur une période prolongée et doutent d’une normalisation rapide de la politique monétaire.
• En revanche, les marchés boursiers se montrent remarquablement optimistes: le MSCI World a rapidement compensé ses pertes et atteint de nouveaux sommets. Toutefois, cela suppose des perspectives de bénéfices stables, même si les coûts énergétiques élevés, la pression sur les salaires et le ralentissement de la demande sont des risques pour des révisions négatives des bénéfices.
• Cette divergence influence le positionnement de nos portefeuilles: nous maintenons une quote-part d’actions neutre, misons sur des emprunts d’entreprise de haute qualité à échéances moyennes en termes d’obligations et complétons les portefeuilles par des obligations convertibles, de l’immobilier et de l’or. Ceci en guise de réponse rationnelle à un environnement de marché exigeant et ambivalent.

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