Wie der Börsenguru zu dieser Aussage gekommen ist, lässt sich zwar nicht mehr eruieren, und ich selbst würde auch nicht ganz so weit gehen. Dennoch ist die Börse zweifellos eine sehr wichtige Errungenschaft in der Geschichte der Menschheit.

Zu Beginn der Coronakrise brachen die Börsenkurse stark ein, innert kurzer Zeit wurden enorme Anlagewerte zerstört. Doch plötzlich erholten sich die Kurse wieder, und zwar so schnell, dass sogar Fachleute darüber erstaunt waren.

«Börsen leisten einen wichtigen Beitrag zur Gesamtwirtschaft.»
Renato Flückiger

In den letzten Wochen und Monaten herrschte ein ständiges Auf und Ab, wobei einige Titel, vorab im Technologiesektor, schon bald wieder auf dem Niveau von vor der Krise standen und heute sogar höher bewertet sind als zuvor. Die Börse glaubt also an die wirtschaftliche Zukunft, selbst wenn die Krise noch lange nicht ausgestanden ist.

Dass die Börse zeitweise irrational reagiert, ist kein neues Phänomen. Der Handel mit Wertpapieren hat schon immer einen starken psychologischen Aspekt gehabt. Man antizipiert, interpretiert, stützt sich auf verschiedene Quellen und Indikatoren. Auch der «Herdentrieb» spielt eine wichtige Rolle: Manche Anleger meinen, wenn viele das Gleiche tun, kann es nicht falsch sein, und folgen diesem Trend. Das führt dann schnell zu Unter- oder Übertreibungen.

Aber die Börsen sind keine Spielcasinos, sie sind heute stark reguliert. Und sie leisten einen wichtigen Beitrag zur Gesamtwirtschaft, indem sie Unternehmen Geld zur Verfügung stellen, mit dem diese arbeiten und somit Mehrwert und Arbeitsplätze generieren können. Eine Wirtschaft ohne Börse ist deshalb praktisch undenkbar.

Renato Flückiger führt bei Valiant als Leiter Investment das Anlagekomitee und ist verantwortlich für die Umsetzung der Anlagepolitik in der Vermögensverwaltung. Seine Kolumne «Flückigers Notierungen» erscheint halbjährlich im Kundenmagazin «ValOr». Ausserdem erklärt er Ihnen in seinem monatlichen Wirtschaftsausblick regelmässig, was derzeit die Finanzmärkte beschäftigt: valiant.ch/cio