Der August startete aus Sicht der Finanzmärkte denkbar schlecht. Die heftige Korrektur an den Börsen wurde unter anderem von einem überraschend schwachen Arbeitsmarktbericht aus den USA ausgelöst. Ein weiterer Grund für den Ausverkauf waren sogenannte “Carry Trades” im japanischen Yen. Dieser Ausverkauf sorgte für dramatische Verluste in zahlreichen Anlageklassen und befeuerte den Kursrutsch weiter. Als Folge brachen einzelne Aktienindizes um bis zu 20% ein, während sichere Häfen wie der Schweizer Franken sowie Staatsanleihen profitieren.

Seither haben sich die Finanzmärkte wieder spürbar erholt. Hauptgrund für diese rasche Erholung ist wohl darin zu finden, dass der Rückschlag allen voran technischer und nicht fundamentaler Natur war. Die amerikanische Wirtschaft zeigt sich nämlich trotz dieses einen Datenpunkts weiterhin solide und das von uns prognostizierte Basisszenario einer «weichen Landung» bleibt damit intakt. So haben wir den Kurseinbruch denn auch genutzt, um ein sogenanntes Rebalancing vorzunehmen, indem wir bei den Aktienmärkten Schweiz und Nordamerika Zukäufe tätigten.

Basierend auf unserer obigen Einschätzung bestätigen wir denn auch unsere konstruktive Positionierung an den Finanzmärkten. So belassen wir unsere leichte Übergewichtung bei den qualitativ hochwertigen Schweizer- und Nordamerika-Aktien. Bei den Obligationen haben wir ebenfalls ein Rebalancing durchgeführt, indem wir Gewinnmitnahmen bei den Schweizer Obligationen vorgenommen haben. Neben Aktien und Obligationen tragen wir der Diversifikation Rechnung, indem wir den Portfolios Schweizer Immobilienfonds und Gold beimischen.