Wirtschafts- & Finanzmarktausblick 10/2026

Der Leiter Portfoliomanagement von Valiant, Mischa Riedo, erklärt Ihnen, was derzeit die Finanzmärkte beschäftigt.

• Die Weltwirtschaft zeigt sich trotz geopolitischer Spannungen, höherer Energiepreise und handelspolitischer Unsicherheit widerstandsfähig. Für 2026 erwarten wir weiterhin ein solides globales Wachstum von rund 3 Prozent. Gestützt wird die Konjunktur insbesondere durch den Investitionszyklus rund um künstliche Intelligenz, höhere Staatsausgaben für Infrastruktur und Verteidigung sowie die Anpassungsfähigkeit vieler Unternehmen.
• Geldpolitisch und an den Zinsmärkten bleibt das Umfeld anspruchsvoll. Höhere Energiepreise haben die Inflation wieder steigen lassen, während robuste Konjunkturdaten, hohe Staatsdefizite und Inflationsrisiken die langfristigen Renditen nach oben treiben. Die Schweiz befindet sich in einer anderen Ausgangslage: Die Inflation liegt im Preisstabilitätsbereich der SNB und der Leitzins bei 0 Prozent. Die zunehmende Zinsdifferenz zum Ausland dürfte den Aufwertungsdruck auf den Franken vorerst begrenzen.
• Die Aktienmärkte werden weiterhin von robusten Unternehmensgewinnen gestützt. Höhere Langfristzinsen erhöhen jedoch die Anforderungen an die Bewertungen. Solange die Gewinne wachsen, bleiben Aktien grundsätzlich unterstützt; bei anspruchsvollen Bewertungen nimmt der Spielraum für Enttäuschungen allerdings ab.
• Unsere Positionierung bleibt insgesamt ausgewogen und nahe an den strategischen Vermögensquoten. Aktien gewichten wir neutral und bevorzugen aufgrund der stärkeren Gewinndynamik weiterhin die USA gegenüber der Schweiz. Bei Staatsanleihen bleiben wir insbesondere bei langen Laufzeiten zurückhaltend, während hochwertige Unternehmensanleihen mit mittleren Laufzeiten attraktiver erscheinen. Gold und Schweizer Immobilienfonds behalten wir als diversifizierende Bausteine bei.

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