

Wirtschaftsausblick Februar 2025
Trump, Konjunktur und die Märkte: Ein vielversprechender Jahresstart.
3.2.2025|4min
Der Chefökonom von Valiant, Renato Flückiger, erklärt Ihnen, was die Finanzmärkte im Februar beschäftigt.
Der Januar war ein ereignisreicher Monat, insbesondere mit Donald Trumps Amtseinführung als 47. US-Präsident. Seine zweite Amtszeit begann mit einer Vielzahl neuer Dekrete, darunter drohende Handelszölle gegen China, Mexiko, Kanada und die EU sowie die Einführung des KI-Förderprogramms «Stargate» im Wert von bis zu 500 Milliarden USD. Wenig überraschend setzte Trump damit bereits zu Beginn seiner zweiten Amtszweit klare Akzente in der Handels- und Technologiepolitik.
Die globalen Fundamentaldaten fielen insgesamt eher positiv aus. Die USA überzeugten mit soliden Einzelhandelsumsätzen, stabilen Arbeitsmarktdaten und Fortschritten beim Inflationsdruck. Das US-Bruttoinlandprodukt dürfte damit auch im letzten Quartal die Erwartungen erneut übertroffen haben. In der Eurozone zeigte sich ein weniger dynamisches Bild, doch Einkaufsmanagerumfragen und Einzelhandelsumsätze deuteten zumindest auf ein moderates Wachstum hin. Diese Entwicklungen stützen unser Basisszenario eines stabilen globalen Konjunkturwachstums und bilden eine solide Grundlage für die bereits gestartete Berichtssaison. In den USA haben bisher rund 20% der Firmen ihren Zahlenkranz präsentiert und über 80% davon konnten die Analystenerwartungen übertreffen.
Anlagepolitisch bleibt eine ausgewogene Chancen-Risikobetrachtung zentral. Aufgrund des Nullzinsumfelds liegt der Fokus auf Qualität und Diversifikation. Bei Aktien bleibt die Übergewichtung auf den Regionen Schweiz und Nordamerika, während andere Regionen neutral gewichtet werden. Bei den Obligationen setzen wir weiterhin auf Unternehmensanleihen mit guter Bonität und moderatem Zinsrisiko. Abgerundet werden unsere breit diversifizierten Portfolios mit Wandelanleihen, Gold und Schweizer Immobilienfonds, welche uns aber auch die Flexibilität geben in einem sich rasch wandelnden Marktumfeld agieren zu können. .
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Renato Flückiger führt bei Valiant als Leiter Investment das Anlagekomitee und ist verantwortlich für die Umsetzung der Anlagepolitik in der Vermögensverwaltung. Seine Kolumne «Flückigers Notierungen» erscheint halbjährlich im Kundenmagazin «ValOr». Überdies finden Sie hier regelmässig seinen monatlichen Wirtschaftsausblick.