Der Leiter Portfoliomanagement von Valiant, Mischa Riedo, erklärt Ihnen, was derzeit die Finanzmärkte beschäftigt.

• Die vergangenen Monate waren weiterhin geprägt von einem besonderen Spannungsfeld: geopolitische Unsicherheit, deutlich höhere Energiepreise, hartnäckige Inflation – und gleichzeitig erstaunlich robuste Aktienmärkte. Mit dem Rahmenabkommen zwischen den USA und dem Iran haben sich die Chancen auf eine Entspannung und eine schrittweise Wiederöffnung der Strasse von Hormuz zwar erhöht. Die Umsetzung bleibt jedoch unsicher. Entsprechend dürften die Energiepreise vorerst erhöht und schwankungsanfällig bleiben.

• Die Weltwirtschaft dürfte 2026 trotz geopolitischer und energiepolitischer Belastungen um rund 3 Prozent wachsen, gestützt durch KI-Investitionen und Staatsausgaben. Die Auswirkungen höherer Energiepreise fallen regional unterschiedlich aus: Die USA können als Nettoexporteur höhere Energiepreise besser abfedern, der Euroraum ist als energieabhängige Industrieökonomie hingegen stärker belastet. Für die Schweiz ergibt sich ein gemischtes Bild: Die Inflation bleibt dank des Energiemixes tief, während die schwächere Auslandsnachfrage den Aussenhandel belastet.

• Anlagepolitisch bleiben wir angesichts erhöhter Unsicherheit nahe an den strategischen Quoten investiert und insgesamt neutral in Aktien positioniert, mit einer leichten Übergewichtung von US-Titeln aufgrund struktureller Wachstumstreiber wie Technologie und KI sowie breiter abgestützten Gewinnerwartungen. Gleichzeitig haben wir den Schweizer Aktienmarkt leicht untergewichtet. Dieser wird von defensiven und stabilen, aber weniger wachstumsstarken Branchen wie Pharma und Nahrungsmitteln dominiert. Bei Obligationen bevorzugen wir Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen, während Gold trotz Gegenwinds als Absicherungsinstrument und Schweizer Immobilienfonds aufgrund stabiler Erträge und struktureller Nachfrage im Portfolio verbleiben.

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